據(jù)上證報(bào)，注冊制具體實(shí)施方案將于本月落定。我國股票市場經(jīng)歷審批制、核準(zhǔn)制、注冊制。但從實(shí)施效果來看，審批制和核準(zhǔn)制都沒有做到“市場化”。破局，還要看注冊制。注冊制把選擇股票的權(quán)利和新股定價(jià)權(quán)利交給市場，最大限度地發(fā)揮市場的作用。
長期來看，注冊制是A股市場長期慢牛的基礎(chǔ)。中國A股市場在過去幾年，由于供給不充分，垃圾股吸引到大多的資金，殼公司在過去幾年價(jià)格飆漲。而注冊制，將利于那些真正優(yōu)質(zhì)的公司吸引更多的資金，并使得市場逐步進(jìn)入正向循環(huán)，真正實(shí)現(xiàn)成熟市場的融資功能，打通企業(yè)的利用A股市場直接融資渠道。隨著注冊制的推進(jìn)，A股長期來看將回到價(jià)值投資的軌道上。注冊制的放開，也將導(dǎo)致股票供給的大幅增長，機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)選股能力及優(yōu)勢，將充分體現(xiàn)出來。
由于之前大量過會(huì)還未上市，所以注冊制落地還需要循序漸進(jìn)地過程。按照目前的存量IPO計(jì)算，待上市企業(yè)的抽血規(guī)模大約有6000億到8000億元的規(guī)模，與目前A股市場每天的交易量相當(dāng)。2015年八月底到十一月IPO暫停階段，A股市場通過定增融資規(guī)模約3000億元，這段時(shí)間滬指漲幅將近30%。因此注冊制實(shí)施不會(huì)對市場產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊。