近期順周期中的有色板塊表現(xiàn)比較強，工業(yè)金屬銅、鋁、錫、鎳的價格均有上漲，銻、鉍、鍺、稀土等小金屬則更為亮眼。因此不少朋友對工業(yè)有色資源越來越關(guān)注了，今天我們也來聊一下。
工業(yè)金屬價格的提振，一方面是因為經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期在加強，比如大摩最近上調(diào)了中國GDP預(yù)測，這一調(diào)整反映了2025年第一季度強于預(yù)期的經(jīng)濟增長和穩(wěn)健的資本支出勢頭。此外，最近印發(fā)的《提振消費專項行動方案》，提及了“以舊換新”補貼的家電、汽車等制造業(yè)領(lǐng)域，并提出“更好滿足住房消費需求”，這些都有望增加對工業(yè)金屬的需求。
國外來看，歐洲財政振興，德國增加財政支出用于電網(wǎng)改造和能源計劃等，再加上新能源車、風(fēng)電、光伏等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，預(yù)示著全球制造業(yè)處于復(fù)蘇階段。
另一方面，各資源國的政策擾動，也提振了不少小金屬的價格。例如近日，剛果金宣布暫停鈷原料出口，將導(dǎo)致全球鈷礦供應(yīng)減少，市場供需格局有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)。加拿大Alphamin resources暫停位于剛果金的Bisie錫礦開采，或減少全球錫礦產(chǎn)量的5.3%，錫礦供需缺口進一步放大。此外，美方可能征收銅關(guān)稅的消息，也對市場形成了擾動。
總的來看，工業(yè)金屬當(dāng)下面臨的情況是：供給端的擾動頻發(fā)，礦產(chǎn)的供需缺口加大，旺季正在到來，基本面是比較“順風(fēng)”的。中長期維度來看，資源品價值重估也是一個大趨勢。
總之，多種工業(yè)金屬面臨供應(yīng)端收緊、需求端持續(xù)增長的緊平衡狀態(tài)，這種“平衡”一旦打破的話，或產(chǎn)生較好的投資機會。中長期看，我們認為有色板塊仍值得期待，感興趣的朋友可以關(guān)注一下萬家中證工業(yè)有色金屬。
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