近日，各家基金開(kāi)始陸續(xù)披露2025年第二季度報(bào)告，從中可以看到基金經(jīng)理對(duì)過(guò)往的總結(jié)，以及接下來(lái)的市場(chǎng)展望，小伙伴們對(duì)于感興趣的基金不妨多多關(guān)注一下。
最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品也披露了2025年二季報(bào)。我在二季報(bào)中寫(xiě)到：二季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)整體平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)改善的特點(diǎn)。具體看，受消費(fèi)補(bǔ)貼政策刺激以及房地產(chǎn)銷(xiāo)售疲軟的影響，“消費(fèi)強(qiáng)、投資弱”的情況在二季度仍然較為明顯。另外，由于美國(guó)于 4 月份初啟動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，進(jìn)出口在二季度遇到較大的挑戰(zhàn)。二季度國(guó)內(nèi)物價(jià)水平仍然處于較低位置，反映內(nèi)需整體不足，且通縮風(fēng)險(xiǎn)猶存。
政策方面，二季度財(cái)政和貨幣政策都較為積極，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性處于較為寬松的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)債券收益率于季初下行，并保持低位至季末。
我所管理的信用恒利，延續(xù)高等級(jí)信用債配置策略，并根據(jù)債券估值水平和基本面變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
我所管理的萬(wàn)家民豐回報(bào)，債券部分延續(xù)高等級(jí)信用債配置策略，并根據(jù)債券估值水平和基本面變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。權(quán)益部分策略包含兩塊：一是股票部分的投資策略，為主動(dòng)量化選股策略，運(yùn)用量化選股模型和行業(yè)配置策略，來(lái)主動(dòng)適應(yīng)不同的市場(chǎng)風(fēng)格，前瞻性選股，提高選股勝率，力爭(zhēng)能獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益。本基金的股票投資在行業(yè)和風(fēng)格配置上相對(duì)均衡，在量化選股方面精選行業(yè)內(nèi)質(zhì)優(yōu)個(gè)股組合，持股較為分散。二是量化可轉(zhuǎn)債策略，通過(guò)量化模型對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行優(yōu)選，以期提升產(chǎn)品收益的穩(wěn)健性。
展望后市，債券市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)三季度整體窄幅震蕩，受益于流動(dòng)性寬松，收益率曲線(xiàn)可能出現(xiàn)陡峭化傾向。權(quán)益市場(chǎng)方面，政策持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)線(xiàn)資金入市，機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期資金入市疊加低利率時(shí)代下居民金融資產(chǎn)配置比例提升的趨勢(shì)是中期邏輯，有望使市場(chǎng)震蕩中樞整體上移。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。