在過去的一周，市場保持了震蕩格局，圍繞著3800點(diǎn)反復(fù)博弈，整體波動(dòng)有一定收窄。但如果更細(xì)致的觀察，會(huì)發(fā)現(xiàn)市場在進(jìn)行內(nèi)部的熱點(diǎn)切換。
AI方面，訓(xùn)練端的算力板塊波動(dòng)加劇，而以游戲等為代表應(yīng)用端反而在持續(xù)走強(qiáng)。同時(shí)，在光模塊這個(gè)前期熱點(diǎn)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，固態(tài)電池方向又在事件催化下反復(fù)活躍。
以上這些輪動(dòng)表明，市場上的資金始終在尋找新的進(jìn)攻方向，且指向的都是成長性較好的方向，是以一種進(jìn)攻的姿態(tài)參與市場，而非傳統(tǒng)的防守思路。
我們認(rèn)為，本輪牛市的驅(qū)動(dòng)力量并沒有改變，包括了低利率環(huán)境下溢出的理財(cái)資金、科技驅(qū)動(dòng)下的中國資產(chǎn)價(jià)值重估，以及國家對資本市場托舉的預(yù)期。在這樣的理解下，應(yīng)該以一個(gè)牛市的思維去參與市場，以更積極的姿態(tài)去尋找未來好的投資方向。市場的每一次短期回調(diào)，是調(diào)整節(jié)奏、以更好的性價(jià)比參與潛力板塊的機(jī)會(huì)。
具體方向上，軍工板塊由于預(yù)期的落地，短期機(jī)會(huì)有限。國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》，提出加快實(shí)施6大重點(diǎn)行動(dòng)，人工智能內(nèi)部應(yīng)該更加重視應(yīng)用端，關(guān)注“人工智能+”所帶來的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。固態(tài)電池即將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)裝車，2027年全固態(tài)電池逐步進(jìn)入主流應(yīng)用階段；特斯拉Optimus機(jī)器人有望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，馬斯克給出樂觀的銷售預(yù)期。這兩個(gè)板塊，有望成為資金短期關(guān)注的重點(diǎn)。
總的來看，橫向?qū)Ρ热蚴袌觯?span>A股市場的資產(chǎn)較優(yōu)、性價(jià)比較高、增長潛力較大，整個(gè)市場的估值中樞有望逐漸提升。結(jié)構(gòu)性分化之下，有望涌現(xiàn)很多阿爾法投資機(jī)會(huì)，值得我們更積極地參與。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。