近期軍工板塊在投資體感上有點兒顛簸，主要是因為博弈重大事件的短期資金兌現(xiàn)，隨著時間推移，兌現(xiàn)行為基本結束。短期擾動過后，軍工板塊的投資又將重新回歸到中長期邏輯了。
就我們重點關注的深海科技產(chǎn)業(yè)而言，上周有不少重要進展：9月9日青島舉行海洋礦產(chǎn)勘查開發(fā)對接會，圍繞深海多金屬礦產(chǎn)勘查與開采技術、海洋礦產(chǎn)資源勘探裝備、海洋油氣資源開發(fā)等前沿領域開展深入洽談；9月12日交通運輸部印發(fā)《交通強國建設試點申報方向指引2025年》，內容包括16個申報領域，涉及低空交通運輸應用場景培育、無人智能救撈裝備與遠洋深海極地救撈裝備研究應用等。
我們注意到，九三閱兵集中展示了我軍近年智能化、無人化、體系化的建設成果，全新裝備亮相占比較高，整體是超預期的。展望四季度，“十五五”規(guī)劃即將開啟，軍工行業(yè)的發(fā)展指引或將逐漸清晰；與此同時，伴隨新一輪訂單周期開啟，軍工內需繼續(xù)復蘇，外貿(mào)訂單也將持續(xù)落地，行業(yè)的景氣成長屬性有望強化，有望從事件催化行情轉為基本面全面復蘇行情，未來三到五年，基本面驅動帶來的投資機會值得期待。
投資方向上，我依然堅定看好深?？萍挤较虻耐顿Y機會。萬家先進制造是市場上較早布局深?？萍挤较虻漠a(chǎn)品之一。我認為，未來該領域還有較大市場空間和投資機遇，在產(chǎn)品布局上也較為集中，會優(yōu)選水下基建、深海水下裝備、新材料、深海科技應用、海上風電、油氣資源開采等領域中有長期競爭力且結合企業(yè)基本面的標的，并持續(xù)在子板塊中做動態(tài)優(yōu)化。
總體來看，在政策呵護、資產(chǎn)荒和美元降息周期的三重邏輯加持下，市場良性慢牛的趨勢并未改變。上半年軍工行業(yè)整體的存貨和合同負債規(guī)模都有較大幅度增長，業(yè)績拐點可期，折射出行業(yè)進入了內外需共振的窗口期，投資價值凸顯。深?？萍际俏覈鴮崿F(xiàn)海洋強國戰(zhàn)略的重要一環(huán)，兼具水下國防安全與深?？萍济裼冒l(fā)展的雙重屬性，支持政策有望持續(xù)加碼，資金支持、重大項目落地可期待，進而帶動板塊景氣度上行。
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