近期在“反內卷”的加持下，疊加海外降息預期大幅提升，有色金屬板塊的熱度持續(xù)升溫。工業(yè)有色指數(shù)近期創(chuàng)下年內新高，近一年漲幅69.91%，受到了市場的高度關注。（數(shù)據(jù)來源：wind，2024.8.29-2025.8.29）
8月22日美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，就業(yè)增長面臨下行風險，美聯(lián)儲對降息持開放態(tài)度，釋放明確的“鴿派”信號。29日美聯(lián)儲理事沃勒再次力挺降息，預計將在9月降息25個基點，未來3-6個月還將繼續(xù)降息。對此，市場預期9月降息概率高達91.1%，年內有望降息兩次，降息周期利好大宗商品的表現(xiàn)。
消息面上，7月18日工信部表示，將陸續(xù)發(fā)布新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動重點行業(yè)著力調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產能。在當前“反內卷”政策持續(xù)加碼的背景下，有望推動落后冶煉產能退出，推動價格中樞的回升。
從細分領域來看，戰(zhàn)略金屬的價值逐漸被市場所認知。8月19日美國國防部發(fā)布鈷收儲合同，計劃5年內采購約7500噸鈷金屬。鈷是軍工和航空航天領域的戰(zhàn)略金屬，此次收儲反映了對鈷短缺的擔憂，疊加剛果金延長鈷禁令，將拉動全球的鈷需求。此前，美國稀土公司MP金屬擬新建稀土產能，與美國國防部簽訂購買協(xié)議，釹錯氧化物產品最低采購價為110美元/公斤，遠高于目前國的價格，凸顯了稀土的戰(zhàn)略價值。
8月22日，三部委發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》，將最為關注的進口礦納入指標管理予以落地，使得行業(yè)集中度再提升，國家對稀土供給和價格控制力進一步增強，我國稀土行業(yè)呈現(xiàn)全球壟斷格局，稀土價格有望保持強勢，迎來價值重估。東方證券認為，隨著各國對稀土、鈷、鋯、銻、鎢等戰(zhàn)略金屬的重視程度不斷提高，戰(zhàn)略金屬的價值重估行情有望延續(xù)。
工業(yè)金屬方面，降息預期提振、“金九銀十”旺季來臨，疊加政策持續(xù)發(fā)力，有望提振銅、鋁等工業(yè)金屬的需求。長期來看，隨著電力基建、新能源汽車、家電消費等領域的支持力度加大，需求將進一步增長。從商品屬性來看，全球銅鋁庫存均處于相對低位，產能受限供給彈性小，供需缺口逐步擴大，價格中樞有望抬升。
總的來看，銅、鋁、鋅、錫等工業(yè)金屬的下游需求穩(wěn)增，供給端可控，價格中樞抬升增厚利潤，配置價值凸顯；各國對戰(zhàn)略金屬的重視程度不斷提高，推動了價值重估行情。萬家工業(yè)有色緊密跟蹤工業(yè)有色指數(shù)，為資金高效配置提供便利，是投資者把握工業(yè)有色領域投資機會的便捷工具。
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