今年以來(lái)工業(yè)有色板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的落地，板塊出現(xiàn)了階段性震蕩。那么如何看待板塊的后市機(jī)會(huì)呢？
總的來(lái)看，資源股的長(zhǎng)期價(jià)值凸顯，因?yàn)樵诠┙o受限以及全球地緣動(dòng)蕩的預(yù)期推動(dòng)下，從周期屬性轉(zhuǎn)向偏紅利屬性會(huì)帶來(lái)估值體系重構(gòu)。中信證券認(rèn)為，短期內(nèi)，板塊可能有一些博弈美聯(lián)儲(chǔ)降息的資金兌現(xiàn)，博弈性資金離開(kāi)后，板塊還是會(huì)重回基本面驅(qū)動(dòng)的邏輯，資源股的整體估值仍是合理的。
近段時(shí)間銅、鋁價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，其作為工業(yè)金屬的代表，背后是電網(wǎng)、光伏、空調(diào)、新能源車等需求支撐，映射出制造業(yè)的回暖。國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)最新的中報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上半年工業(yè)金屬板塊的營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.08%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38%。長(zhǎng)期來(lái)看，銅鋁行業(yè)的長(zhǎng)期供給增量有限，而需求仍有增長(zhǎng)點(diǎn)，隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的到來(lái)，有望繼續(xù)支撐起工業(yè)金屬的表現(xiàn)。
戰(zhàn)略金屬方面，稀土、鎢、鈷等戰(zhàn)略金屬的開(kāi)采活動(dòng)監(jiān)管的明顯強(qiáng)化，出口態(tài)勢(shì)也在“量減”的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了“價(jià)增”。隨著其戰(zhàn)略價(jià)值逐漸被市場(chǎng)所認(rèn)知，或迎來(lái)系統(tǒng)性重估。
另外，當(dāng)前新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依然較快，新能源車是多個(gè)有色品種的重要下游，光伏是銻和錫等品種的重要下游，它們的高景氣度提升了多品種的能源金屬和小金屬的需求增長(zhǎng)空間。
中信證券認(rèn)為，類比海外巨頭，中國(guó)資源股龍頭大部分處于合理的估值位置，銅、碳酸鋰、鉀的龍頭公司估值合理。資源股這一輪行情的本質(zhì)是供給受限和地緣動(dòng)蕩背景下，從周期屬性轉(zhuǎn)向紅利屬性，對(duì)于長(zhǎng)期供應(yīng)受限的品種，只要商品價(jià)格不出現(xiàn)持續(xù)下跌，這種估值邏輯轉(zhuǎn)變就會(huì)持續(xù)。銅、鋁、制冷劑等品種已經(jīng)走出這個(gè)邏輯，鈷、磷化工等行業(yè)可能未來(lái)慢慢開(kāi)始在驗(yàn)證這個(gè)邏輯。
總的來(lái)看，工業(yè)有色指數(shù)涵蓋銅、鋁、稀土等多個(gè)細(xì)分金屬領(lǐng)域，有望受益于資源股的價(jià)值修復(fù)。萬(wàn)家工業(yè)有色緊密跟蹤工業(yè)有色指數(shù)，為資金高效配置提供便利，是投資者把握工業(yè)有色領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的便捷工具。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。