權(quán)益市場
大盤上行修復(fù)尚有空間
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伴隨著指數(shù)十連陽，兩融余額回升至10430億元，為熔斷以來最高值，且去年11月以來持續(xù)處于萬億以上，風險資金回暖有望成為市場繼續(xù)向上突破的有力支撐。此外昨日還值得關(guān)注的是香港恒生指數(shù)收漲0.2%，為第12日連漲，創(chuàng)1964年以來最長連漲紀錄，外部市場表現(xiàn)向好也同樣提振A股投資者的情緒和風險偏好。
(數(shù)據(jù)來源wind，截至2018.1.11)
從市場成交資金分布結(jié)構(gòu)來看，延續(xù)了之前從集中到分散的“再平衡”過程，資金結(jié)構(gòu)還有進一步走向分散的空間。持續(xù)分散的資金結(jié)構(gòu)使得各板塊均不具備資金方面的相對優(yōu)勢，另外經(jīng)濟企穩(wěn)的基本面環(huán)境未發(fā)生變化，市場情緒較為亢奮，大盤上行修復(fù)尚有空間。
中國12月CPI同比1.8%，低于預(yù)期1.9%，略高于前值1.7%，這也是CPI連續(xù)11個月低于2%。中國12月PPI同比4.9%，為2016年11月以來新低，高于預(yù)期4.8%，低于前值5.8%。從全年來看，PPI-CPI剪刀差收窄，價格傳導(dǎo)將有利于成本上漲向下游行業(yè)轉(zhuǎn)嫁，有助于中游盈利改善；此外由于中國企業(yè)整體呈現(xiàn)制造業(yè)特征，價格傳導(dǎo)同樣有利于整體利潤改善。
(數(shù)據(jù)來源wind)
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債券市場
預(yù)計維持高位震蕩，但大幅上行風險不大
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年初以來，利率市場出現(xiàn)分化，短端下行，長端上行，短端下行源于年末因素消除，長端上行源于監(jiān)管文件頻出，全球股市等風險資產(chǎn)上漲較多等原因。
展望未來一段時期，債市利率預(yù)計維持高位震蕩，一方面監(jiān)管文件密集落地過程中，市場仍對不確定性充滿警惕，另一方面，近期全球國債利率有所上升，對市場形成一定壓力，不過總體來看，國債利率大幅上行風險并不大，高利率已經(jīng)反映了諸多負面因素。