萬家基金認(rèn)為，上周宏觀層面主要有2個(gè)變化：
1. 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美國股債齊漲。6月4日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在為芝加哥聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)貨幣政策戰(zhàn)略會(huì)議準(zhǔn)備的講話稿中表示，尚不知曉貿(mào)易爭議何時(shí)能解決，但美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的影響，將采取適當(dāng)行動(dòng)以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。由于鮑威爾此前一直偏鷹派，此次表態(tài)讓市場(chǎng)降息預(yù)期迅速升溫，6月7日非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅轉(zhuǎn)弱強(qiáng)化了這一降息預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期7月底議息會(huì)議時(shí)降息概率已經(jīng)超過8成，從歷史來看，這是一個(gè)非常高的概率，受此影響，美國股債齊漲，道指一周漲幅約5%，收復(fù)大部分本輪跌幅，此外10年美債利率一周下行5BP至2.08%，這也是幾年以來較低的美債利率水平，美債曲線繼續(xù)倒掛。由于美國通脹偏低，以及美聯(lián)儲(chǔ)的托底態(tài)度，預(yù)計(jì)美股短期風(fēng)險(xiǎn)解除，外部環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。
2. 央行等就利率、匯率與中小銀行信用問題相繼釋放新信號(hào)。易綱接受彭博采訪表示，“如果中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，中國有足夠的政策空間來應(yīng)對(duì)，包括調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率，不認(rèn)為人民幣匯率的某個(gè)具體數(shù)字更重要”。顯示如果升級(jí)，降息是潛在選項(xiàng)，而人民幣也可以破7，這些舉措都是減輕中國經(jīng)濟(jì)壓力的潛在措施。周末金融委辦公室召開會(huì)議，研究維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作，表示將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展，密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)行情況，嚴(yán)肅查處擾亂市場(chǎng)秩序的行為，將運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，并對(duì)中小銀行提供定向流動(dòng)性支持。銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，自5月24日包商銀行被接管以來，各類業(yè)務(wù)照常辦理，流動(dòng)性整體充裕，明天系整體風(fēng)險(xiǎn)從發(fā)散轉(zhuǎn)為收斂。監(jiān)管部門將繼續(xù)指導(dǎo)恒豐銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，保持經(jīng)營穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。中小銀行運(yùn)行平穩(wěn)，流動(dòng)性較為充足，總體風(fēng)險(xiǎn)完全可控。上述監(jiān)管層的表態(tài)，意味著在穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，監(jiān)管層已經(jīng)有充分準(zhǔn)備，維穩(wěn)市場(chǎng)預(yù)期意圖明顯。
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