各位投資者，大家好！
進(jìn)入7月，2021年上半年正式收官了，A股也到了承上啟下的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
回顧上半年的市場(chǎng)行情，去年以來(lái)快速上漲的抱團(tuán)股，存在透支了基本面的非理性狀況。今年春節(jié)后，受多種因素影響，高估值板塊的大幅殺跌，并帶動(dòng)指數(shù)向下調(diào)整。同時(shí)，隨著疫苗接種率提升和海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)修復(fù)，流動(dòng)性收緊的預(yù)期也在反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)。
整體來(lái)看，上半年A股主要指數(shù)呈現(xiàn)出震蕩的走勢(shì)，這種走勢(shì)或許會(huì)貫穿于下半年。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初段，上半年A股公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較強(qiáng)勁，很多高成長(zhǎng)板塊開(kāi)始呈現(xiàn)性價(jià)比。
因此，下半年更多是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，考驗(yàn)著我們選股的能力。比如說(shuō)，有的行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)能過(guò)剩，增長(zhǎng)空間不大，那么盈利增長(zhǎng)就比較困難。而像我們長(zhǎng)期關(guān)注的科技領(lǐng)域，“芯片荒”卻是上半年的行業(yè)主題詞，堅(jiān)實(shí)的需求增長(zhǎng)的支撐下，科技行業(yè)的高景氣度將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。
回顧上半年，我們總體上遵循長(zhǎng)期成長(zhǎng)策略，去尋求長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間大的成長(zhǎng)股?？萍肌⒃朴?jì)算、生物醫(yī)藥等行業(yè)是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中最活躍的部分，其間很多中國(guó)公司剛剛成長(zhǎng)起來(lái)，份額正在不斷擴(kuò)大，未來(lái)三五年有望走出一批世界級(jí)的中國(guó)公司。
比如說(shuō)，掃地機(jī)器人、平衡車、智能門鎖等智能需求的出現(xiàn)，帶動(dòng)了物聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，“芯片荒”導(dǎo)致外國(guó)企業(yè)也無(wú)法滿足所有的需求，只得主動(dòng)或者被動(dòng)地讓出了中國(guó)市場(chǎng)，所以國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，帶動(dòng)了一批本土公司的發(fā)展，甚至有望達(dá)到十億級(jí)別盈利的體量。又比如，以前基因測(cè)序的成本很高，只能用于疑難領(lǐng)域，近來(lái)隨著基因技術(shù)的成本降低帶來(lái)大規(guī)模普及應(yīng)用，能用于更寬的病種，導(dǎo)致市場(chǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，而市場(chǎng)對(duì)此的預(yù)期并不是很充分。
投資大師查理芒格曾說(shuō)：“要到魚(yú)多的地方去捕魚(yú)”?；陂L(zhǎng)期成長(zhǎng)的策略，下半年我們繼續(xù)看好芯片、計(jì)算機(jī)、生物醫(yī)藥等科技含量高的板塊，對(duì)于上半年漲幅過(guò)高的傳統(tǒng)行業(yè)則持謹(jǐn)慎態(tài)度。
關(guān)于接下來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為主要是來(lái)自兩個(gè)方面，一個(gè)是跌下來(lái)的機(jī)會(huì)。未來(lái)股指如果出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，消除市場(chǎng)對(duì)于高估值風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，將迎來(lái)很好的布局機(jī)會(huì)。投資者可以通過(guò)定投的方式入市，最好是在跌的時(shí)候定投多一點(diǎn)，漲的時(shí)候克制一點(diǎn)，不要追漲殺跌。
第二個(gè)是行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期的機(jī)會(huì)。去年由于疫情的影響，大多數(shù)行業(yè)都表現(xiàn)不佳，業(yè)績(jī)基數(shù)很低，因此今年來(lái)看很多行業(yè)都是同比高增長(zhǎng)。這種情況下，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)雖然也是高增長(zhǎng)，但相形之下并不醒目。目前周期板塊已經(jīng)到了相對(duì)高位，市場(chǎng)擔(dān)心回落，而創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的景氣度將會(huì)在高位維持很長(zhǎng)時(shí)間，兩相對(duì)比之下，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的高增長(zhǎng)會(huì)更加醒目。
展望下半年，雖然整體大概是震蕩走勢(shì)，但短期內(nèi)影響市場(chǎng)的因素非常多，走勢(shì)難以預(yù)測(cè)，但具體公司的增長(zhǎng)相對(duì)容易把握，給他們足夠長(zhǎng)時(shí)間里等待業(yè)務(wù)得到驗(yàn)證，數(shù)年后它的經(jīng)營(yíng)體量將比今天大更多，股價(jià)也會(huì)水漲船高。我們會(huì)相對(duì)淡化短期市場(chǎng)的博弈，挑選真正能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的企業(yè)，努力爭(zhēng)取在一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的時(shí)間里，獲得較好的復(fù)合增長(zhǎng)率。
最后，再次感謝所有投資者的信任和一路陪伴，我將不負(fù)大家的信任和托付，繼續(xù)做好基本面研究和風(fēng)險(xiǎn)管理，爭(zhēng)取在年終總結(jié)的時(shí)候，拿出更好的成績(jī)單。