增發(fā)國(guó)債等措施釋放積極信號(hào)，政策預(yù)期改善，帶動(dòng)中美利差收斂，上周A股見底回升。指數(shù)全面上漲，小盤、成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。行業(yè)多數(shù)上漲，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、食品飲料漲幅較大，美容護(hù)理、通信、煤炭漲幅靠后。
上周市場(chǎng)主要指數(shù)表現(xiàn)：
指數(shù)全面上漲，小盤、成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。
滬深300成長(zhǎng)收益1.68%
滬深300價(jià)值收益-0.16%
中證1000收益2.47%
滬深300收益1.48%
國(guó)證2000收益3.03%
行業(yè)多數(shù)上漲，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、食品飲料漲幅較大.（數(shù)據(jù)來源于wind）
1、市場(chǎng)回顧
上周A股一改此前低迷行情，從節(jié)奏上看，A股反彈主要受利好事件帶動(dòng)，周一晚匯金發(fā)布公告稱買入ETF并將在未來繼續(xù)增持，隨后增發(fā)國(guó)債和中美緩和等積極因素持續(xù)釋放，尤其是本次增發(fā)國(guó)債使得赤字率突破了常規(guī)年份3%的約束、打開了政策想象空間，同時(shí)也打消了市場(chǎng)此前對(duì)政策難加碼的擔(dān)憂。
交易層面，當(dāng)前市場(chǎng)展示出對(duì)利多因素開始敏感，對(duì)利空因素開始鈍化，上周外圍市場(chǎng)普跌，全球避險(xiǎn)情緒上升，A股卻逆勢(shì)反彈，伴隨著全A成交量放大至9000億，北向資金流出趨緩，本輪筑底或已完成。
海外方面，上周除了官宣外長(zhǎng)訪美外，中方自2017年以來首次簽署價(jià)值數(shù)十億美元的美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品采購意向協(xié)議，充分顯示了中方對(duì)于本次中美緩和的誠意。11月中旬APEC峰會(huì)兩國(guó)元首會(huì)面的概率較大，具有里程碑式的意義。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議大概率不加息，美債利率延續(xù)高位震蕩但難以再快速上行，A股外圍風(fēng)險(xiǎn)抑制有所緩解。
2、后市觀點(diǎn)
展望未來，今年市場(chǎng)賺錢效應(yīng)弱的核心原因在于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不穩(wěn)定，市場(chǎng)缺乏信心、情緒低迷。但近來，這一核心矛盾正在發(fā)生積極變化：高頻指標(biāo)持續(xù)穩(wěn)住，“特別國(guó)債”的財(cái)政擴(kuò)張信號(hào)意義很明顯，來年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期在改善。同時(shí)，海外壓制市場(chǎng)情緒的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也在緩解。A股當(dāng)前所面臨的整體環(huán)境較10月改善，配置上可關(guān)注前期超跌、籌碼干凈的成長(zhǎng)板塊。
