2024年的開(kāi)局，整體市場(chǎng)依然偏弱。以至于越來(lái)越多的投資者開(kāi)始尋覓，新一年投資理財(cái)?shù)恼_打開(kāi)方式：
有人說(shuō)，市場(chǎng)跌到這個(gè)位置，越發(fā)珍惜手里的子彈了；
有人說(shuō)，越是在震蕩的行情之下，越可以篩選出優(yōu)秀的基金經(jīng)理；
也有人說(shuō)，累了，只想尋找一只在弱市中也可以乘風(fēng)破浪的基金。
非常理解大家的心情，但小編想說(shuō)：今年，如果你還不知道這只基金，我會(huì)傷心的！
它，就是萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)A（基金代碼：519212）。在近年來(lái)持續(xù)震蕩的環(huán)境下，這只基金近3年已經(jīng)默默上漲44.41%，如下圖所示：
能戰(zhàn)抗打的業(yè)績(jī)，來(lái)自運(yùn)氣還是實(shí)力？
如果詳細(xì)梳理基金經(jīng)理黃海的操作思路，便可以發(fā)現(xiàn)：萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)的績(jī)優(yōu)表現(xiàn)，尤其是近兩年逆市上漲局面的取得并不是大家所想象的那么簡(jiǎn)單。
從萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)的歷史持倉(cāng)來(lái)看，據(jù)2023年基金3季報(bào)顯示，煤炭可以說(shuō)是該基金前十大重倉(cāng)股中的常見(jiàn)身影，如下圖所示：
了解這兩年市場(chǎng)的小伙伴可能都比較清楚了，在全球能源緊缺、供需矛盾等邏輯下，煤炭板塊可謂是A股市場(chǎng)的“靚仔”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月5日，近兩年煤炭指數(shù)的漲幅為40.12%。
如果繼續(xù)追溯黃海的歷史持倉(cāng)會(huì)發(fā)現(xiàn)，他從2021年三季度就開(kāi)始布局供需失衡緊張、估值不高且具有分紅潛力的煤炭板塊了，當(dāng)時(shí)的煤炭還比較冷門(mén)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：2021年第3季度報(bào)告）
為什么選擇了相對(duì)“冷門(mén)”的煤炭？
之所以會(huì)做出這樣的選擇，是因?yàn)樵邳S?？磥?lái)，周期行業(yè)特別是上游資源品具有比較高的配置價(jià)值。過(guò)去5-10年，在全球推動(dòng)碳中和的背景下，上游的資本開(kāi)支和產(chǎn)能投放都嚴(yán)重不足，供給與需求增長(zhǎng)產(chǎn)生缺口，缺口的彌補(bǔ)需要時(shí)間。在此背景下，一些資源品公司對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步上行，即使在需求很差的情況下，價(jià)格出現(xiàn)階段性下降，一旦需求恢復(fù)之后，價(jià)格彈性會(huì)很大。
另外，從估值的角度看，2021年年底買(mǎi)入的很多股票估值相對(duì)較低，而且低估值中還有低負(fù)債、高股息、高現(xiàn)金流的特點(diǎn)。在他認(rèn)為的通脹大背景下，這些特點(diǎn)還有持續(xù)性，即使在對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎的情況下，這些資產(chǎn)還是比現(xiàn)金的性?xún)r(jià)比好很多，所以他堅(jiān)定地選擇買(mǎi)入煤炭。
“逆向出擊”的信心來(lái)自哪里？
了解黃海的投資者都知道，在投資管理中，他不愛(ài)追熱點(diǎn)，更愛(ài)逆向出擊?！跋啾茸分馃狳c(diǎn)，逆向投資更像是一場(chǎng)精心策劃的戰(zhàn)役，我們走‘窄門(mén)’和‘笨路’，不惜時(shí)力反復(fù)雕琢，反而能積小敗為大勝”，基金經(jīng)理黃海如是說(shuō)。
值得注意的是，“不追逐熱點(diǎn)”是建立在經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)的判斷之上，還要通過(guò)謹(jǐn)慎的操作策略去逐步驗(yàn)證。當(dāng)估值、股價(jià)、市場(chǎng)情緒等都處于下限，且有各種分析統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)支撐判斷的時(shí)候，才會(huì)選擇做逆向投資，同時(shí)，要不斷對(duì)全市場(chǎng)掃描，對(duì)邊際變化保持高度警惕和敏感，不斷積累信息并將多種信息相互印證。
在有了基本判斷之后，會(huì)首先通過(guò)左側(cè)逐步試探，如果確認(rèn)方向正確，再?gòu)挠覀?cè)增加投資。相比倉(cāng)促追漲，逆向投資更像是一場(chǎng)精心策劃的戰(zhàn)役，通過(guò)不斷的思考和研究，慢慢加深對(duì)行業(yè)變化的了解，一旦趨勢(shì)形成則果斷加大頭寸擴(kuò)大戰(zhàn)果。
展望后市，哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？
展望2024年的市場(chǎng)行情，黃海判斷，或迎來(lái)一個(gè)轉(zhuǎn)折之年，市場(chǎng)將從悲觀(guān)的預(yù)期逐漸過(guò)渡到信心的恢復(fù)，向上的彈性也會(huì)隨之加大。
具體到比較看好的投資機(jī)會(huì)，黃海表示重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域：一是上游資源品、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、化工等；二是未來(lái)需求回暖的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)類(lèi)公司；三是金融的周期輪動(dòng)。
冠軍基>>>萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí) A類(lèi)519212 C類(lèi)017787
