今天的煤炭板塊有所波動(dòng)，看到不少用戶在關(guān)心煤炭板塊的后市趨勢(shì)。接下來我們就具體聊一聊。
從需求端來看，煤炭需求有望逐步恢復(fù)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)有望降息，市場(chǎng)宏觀預(yù)期整體偏暖，較強(qiáng)的商品交易情緒或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)交易的主旋律。國內(nèi)方面，中金公司認(rèn)為，短期來看，隨著電煤旺季來臨，動(dòng)力煤消費(fèi)量持續(xù)爬升，終端庫存已經(jīng)開始去化?？紤]到春節(jié)前發(fā)電取暖用煤可能存在剛需補(bǔ)庫，這或?qū)?duì)煤價(jià)形成一定支撐。展望2024年，在經(jīng)濟(jì)有韌性下，煤炭需求有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，電煤需求仍有增量空間，非電用煤存在結(jié)構(gòu)性增長，若水電恢復(fù)偏弱，煤炭需求仍有可能超預(yù)期增加。
從供給端來看，今年煤礦事故頻發(fā)，持續(xù)受到安全整頓的擾動(dòng)，使得煤炭的產(chǎn)能已經(jīng)接近極限，因此，未來供給相對(duì)有限。
總之，能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金流、高分紅、低估值的特性，同時(shí)疊加需求復(fù)蘇下的高彈性預(yù)期，可以說可攻可守，具有較為明顯的長期配置價(jià)值。
對(duì)于煤炭板塊感興趣的用戶，可以關(guān)注一下萬家宏觀擇時(shí)A（基金代碼：519212），該基金的基金經(jīng)理黃海認(rèn)為：目前國內(nèi)的穩(wěn)增長舉措持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)松綁力度進(jìn)一步加大，當(dāng)下已經(jīng)觀察到各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于企穩(wěn)和修復(fù)階段，庫存周期正在發(fā)揮積極的作用。市場(chǎng)方面，當(dāng)前仍處在磨底的過程中，需要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度進(jìn)行進(jìn)一步觀察。目前階段依然認(rèn)為上游資源品的投資邏輯是最通順的，一方面供給端受限，另一方面需求端較為穩(wěn)定。具體到運(yùn)作方面，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)判，萬家宏觀擇時(shí)適度調(diào)高了冶金煤和化工煤的比重，增加了組合的彈性。
冠軍基>>>萬家宏觀擇時(shí) A類519212 C類017787
