今年三季度，債券市場呈現(xiàn)震蕩走勢。進入四季度，債市將如何演繹呢？近日萬家家享披露了2024年三季報，我們可以從中看到一些專業(yè)的解讀。
萬家家享基金經(jīng)理陳奕雯表示，回顧市場，三季度債券資產(chǎn)整體以上漲為主，季度末市場出現(xiàn)較大波動。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍在推進中，傳統(tǒng)部門出清繼續(xù)壓制總需求，價格信號仍向下，并逐步有對實物量產(chǎn)生影響的跡象；微觀主體信心仍不足，杠桿意愿偏弱。9月下旬，權(quán)益市場估值快速修復(fù)，債券市場波動放大。
運作方面，萬家家享的組合仍以中短債策略運作。考慮到套息利差持續(xù)收窄，組合三季度降低了杠桿水平，為應(yīng)對市場波動，久期水平也有所下降，但整體仍保持了偏積極的倉位，并適當(dāng)參與了波段交易。
展望四季度，基金經(jīng)理陳奕雯認為，債券市場波動性仍可能維持高位，但尚無轉(zhuǎn)熊的擔(dān)憂。近期政策面已經(jīng)出現(xiàn)顯著的態(tài)度變化，資本市場整體給與了積極回應(yīng)，我們認為穩(wěn)增長政策加碼的方向確定、力度不宜低估，這種情況下經(jīng)濟逐步見底企穩(wěn)的概率正在增加，后續(xù)進入政策落地及效果檢驗的階段，這一階段中，基本面改善的預(yù)期難以證偽，市場預(yù)計較難重新形成悲觀預(yù)期驅(qū)動收益率趨勢性下行。但收益率趨勢性上行則需要看到基本面企穩(wěn)的確定性信號，當(dāng)前距離這一節(jié)點仍較遠。中短端的確定性強于長端，主因經(jīng)過三季度末的市場摩擦，各類利差水平均明顯恢復(fù)，當(dāng)前有一定保護，又考慮到貨幣政策仍處在寬松周期，資金價格難以系統(tǒng)性走高，資金對于中短端收益率存在牽引作用。本基金將持續(xù)積極關(guān)注市場機會，嚴控風(fēng)險的前提下為持有人獲取較好的投資回報。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。