最近，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)、萬(wàn)家精選、萬(wàn)家新利公布了2024年第1季度報(bào)告，不少用戶在關(guān)心：基金經(jīng)理黃海當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注的投資方向有何變化？
今天就在這里統(tǒng)一和大家劃劃重點(diǎn)。
2024年年初以來(lái)，1月社融和信貸規(guī)模超預(yù)期放量、2月降準(zhǔn)降息接連落地、3月兩會(huì)提出增發(fā)1萬(wàn)億特別國(guó)債，均反映政策靠前發(fā)力，為實(shí)現(xiàn)今年5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)做好準(zhǔn)備。市場(chǎng)在年初經(jīng)歷了較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊，指數(shù)在春節(jié)前觸底，然后持續(xù)反彈，上證指數(shù)重新站在3000點(diǎn)上方，主要市場(chǎng)指數(shù)估值大致修復(fù)至年初左右水平，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)均經(jīng)歷V型反彈。紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)整體占優(yōu)。
展望二季度，從國(guó)內(nèi)看，由于春節(jié)靠后疊加兩會(huì)召開等因素，今年基建投資的復(fù)工復(fù)產(chǎn)比往年相對(duì)較遲，內(nèi)需回升偏慢。從海外看，全球制造業(yè)PMI連續(xù)2個(gè)月位于50以上的擴(kuò)張區(qū)間，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議表述相對(duì)偏鴿，市場(chǎng)提前交易降息后的二次通脹預(yù)期，金銅油價(jià)格走強(qiáng)?；鸾?jīng)理黃海認(rèn)為盡管目前外需支撐了出口和制造業(yè)，但接下來(lái)的時(shí)間市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將重新回到國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和政策的應(yīng)對(duì)上來(lái)，A股將演繹震蕩分化的結(jié)構(gòu)性行情。
回顧一季度，黃海整體的思路延續(xù)過(guò)去兩年防守反擊的做法，當(dāng)市場(chǎng)處于恐慌的階段，適度增加組合的彈性和進(jìn)攻性，尤其在春節(jié)前流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊較大的時(shí)候，快速增加了算力、電子、新能源等成長(zhǎng)行業(yè)的倉(cāng)位，而當(dāng)紅利資產(chǎn)由于風(fēng)格的輪動(dòng)出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，則兌現(xiàn)大部分高彈性標(biāo)的，重新集中配置到煤炭為代表的能源股中。在今年國(guó)內(nèi)外的宏觀環(huán)境下，黃海認(rèn)為低負(fù)債、高現(xiàn)金流的煤炭股具備較高的安全性和稀缺性，同時(shí)一旦國(guó)內(nèi)基建投資企穩(wěn)回升后，庫(kù)存處于低位的國(guó)內(nèi)周期品將迎來(lái)較好的價(jià)格向上彈性，未來(lái)將積極平衡好組合的防御性和進(jìn)攻性，以期適應(yīng)宏觀周期的變化，實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。