波動(dòng)加大，紅利策略還“香”嗎？
最近，紅利方向出現(xiàn)了回調(diào)。看到不少投資者在關(guān)心：紅利板塊為何調(diào)整，后續(xù)還能維持上行趨勢(shì)嗎？
今天，我們就來(lái)聊一聊。
近期紅利方向的回調(diào)，主要還是因?yàn)榍捌诜e累了較大漲幅，部分博弈資金存在短期止盈需求。但長(zhǎng)期來(lái)看，紅利方向的投資邏輯并未發(fā)生變化。
具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)不確定性仍然較多，比如地緣風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)降息等都可能加劇股市的波動(dòng)，而且目前市場(chǎng)還沒(méi)有明顯的主線，偏防守型的紅利資產(chǎn)依然是資金避險(xiǎn)優(yōu)先考慮的方向。
政策方面，新“國(guó)九條”強(qiáng)化了上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。2024年4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，被市場(chǎng)簡(jiǎn)稱為新“國(guó)九條”?！兑庖?jiàn)》第三條指出，“強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值。”總之，在上市公司監(jiān)管趨嚴(yán)、分紅要求持續(xù)提高的背景下，紅利指數(shù)有望繼續(xù)占優(yōu)。
另外，在大家比較關(guān)心的“擁擠度”方面，目前公募基金高股息方向的持倉(cāng)占主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位較低水平，長(zhǎng)期來(lái)看擁擠度并不高。而從股息率角度看，中證紅利指數(shù)過(guò)去幾年整體是震蕩向上的走勢(shì)，但股息率還越來(lái)越高，2023年底甚至超過(guò)6%，這說(shuō)明紅利指數(shù)其實(shí)是越漲越便宜，換句話說(shuō)它在二級(jí)市場(chǎng)的絕對(duì)漲幅并沒(méi)有透支本身底層資產(chǎn)的盈利增長(zhǎng)水平。中證紅利指數(shù)不但沒(méi)有出現(xiàn)大家所擔(dān)心的高位，反而其股息率和估值都處在相對(duì)合理區(qū)間。
總結(jié)來(lái)看，隨著當(dāng)前宏觀環(huán)境進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，利率中樞不斷下移，在新“國(guó)九條”等政策催化下，紅利指數(shù)有望維持較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。從資產(chǎn)配置的角度看，當(dāng)下的紅利資產(chǎn)無(wú)疑是值得大家重點(diǎn)關(guān)注的一類投資品種。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。