10月15日，在經(jīng)歷多日調(diào)整后，港股創(chuàng)新藥方向終于迎來了反彈。
消息面上，全球重磅會(huì)議ESMO召開在即。據(jù)了解，2025年歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO）年會(huì)將于10月17日至10月21日在德國(guó)柏林舉行，作為全球腫瘤學(xué)領(lǐng)域的頂級(jí)盛會(huì)，此次會(huì)議預(yù)計(jì)將匯集多項(xiàng)重磅臨床研究成果。
國(guó)金證券認(rèn)為，ESMO大會(huì)即將召開，多個(gè)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企重磅口頭報(bào)告即將披露（LBA），創(chuàng)新藥板塊短期內(nèi)可關(guān)注重要管線的大會(huì)臨床數(shù)據(jù)。
短波動(dòng)不改長(zhǎng)邏輯，堅(jiān)定看好創(chuàng)新藥
盡管過去這段時(shí)間，創(chuàng)新藥板塊以震蕩為主，但整體而言，其基本面和政策面都迎來了進(jìn)一步改善：
政策方面，8月28日，國(guó)家醫(yī)保局正式公布通過2025年醫(yī)保及商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整初步形式審查藥品名單，兩份目錄均以新藥為主，“百萬抗癌藥”CAR-T產(chǎn)品名列其中。此外，醫(yī)保局明確提出“反內(nèi)卷”，集采不再“唯最低價(jià)”，醫(yī)保政策傾斜有望助力創(chuàng)新藥快速放量，商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展也帶來了新的增量。
出海交易方面，2025年，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥BD出海金額大幅增長(zhǎng)。截至8月27日，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥達(dá)成license out交易數(shù)量83項(xiàng)（2024年全年92項(xiàng)），披露總金額達(dá)845.31億美元（2024年全年488.13億美元），是全球創(chuàng)新藥BD授權(quán)方中的主力。
中國(guó)創(chuàng)新藥BD出海交易數(shù)量和金額趨勢(shì)
注：2025年統(tǒng)計(jì)截至8月27日
資料來源：醫(yī)藥魔方，華泰研究
此外，研發(fā)方面持續(xù)發(fā)力，也推動(dòng)了創(chuàng)新藥的蓬勃發(fā)展。據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示，生物醫(yī)藥企業(yè)（A+H，包括傳統(tǒng)制藥及創(chuàng)新藥企業(yè)）2016年整體研發(fā)費(fèi)用為192億元，2024年已經(jīng)增長(zhǎng)至1190.4億元，CAGR達(dá)29.8%。持續(xù)的研發(fā)投入為創(chuàng)新藥提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2016-2024年藥企研發(fā)支出（億元）
數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)證券
向后看，創(chuàng)新藥的成長(zhǎng)行情仍值得期待，未來中國(guó)創(chuàng)新藥在全球的占比仍有提升空間，創(chuàng)新藥賽道或?qū)⑹秦灤┪磥韼啄赆t(yī)藥投資的一條主線。華福證券也表示，中國(guó)創(chuàng)新藥正在“量變引起質(zhì)變”，看好創(chuàng)新藥5~10年的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。對(duì)于投資者來說，創(chuàng)新藥方向在經(jīng)過多日調(diào)整之后，可能又迎來了一個(gè)較好的布局時(shí)機(jī)。作為聚焦港股創(chuàng)新藥龍頭的指數(shù)基金，萬家中證港股通創(chuàng)新藥值得大家關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。