近日，各家基金開始陸續(xù)披露2025年三季報(bào)，從中可以看到基金經(jīng)理的相關(guān)總結(jié)和市場展望，小伙伴們對于感興趣的基金不妨多多關(guān)注一下，對于自己做投資也是挺有幫助的。
最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品也披露了2025年三季報(bào)。其中，我管理的萬家品質(zhì)生活、萬家和諧增長、萬家新興藍(lán)籌等產(chǎn)品，在三季度末持倉結(jié)構(gòu)上有所調(diào)整，降低種子板塊持倉比例，增加煤炭持倉比重，當(dāng)前持倉主要為 AI 和煤炭行業(yè)。
我們認(rèn)為，四季度海外地緣、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)可控，有助于資金進(jìn)一步配置權(quán)益資產(chǎn)，且當(dāng)前指數(shù)在高位震蕩調(diào)整后，部分板塊交易情緒和擁擠度壓力已有所釋放，未來指數(shù)有望繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩向上、底部中樞抬升的格局。我們持續(xù)看好 AI、煤炭等板塊的投資機(jī)會(huì)。
AI方面，經(jīng)過多年的發(fā)展，部分領(lǐng)先公司已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。隨著國產(chǎn)算力芯片集群建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，服務(wù)器和算力芯片、集群網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等核心環(huán)節(jié)有望實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的部署應(yīng)用，重點(diǎn)產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)從 0 到 1 再到 100 的市場突破，推動(dòng)公司從傳統(tǒng)領(lǐng)域向 AI 新賽道擴(kuò)展，帶來公司業(yè)績和估值的雙擊。
煤炭方面，國慶節(jié)后淡季動(dòng)力煤現(xiàn)貨漲價(jià)超預(yù)期，且港口和終端繼續(xù)去庫，沿海去庫較快。四季度如果是冷冬，需求將再次回升，疊加低庫存，煤價(jià)可能進(jìn)一步上行，帶來業(yè)績和估值進(jìn)一步向上修復(fù)；煤炭板塊 PB 估值低位，加之有政策預(yù)期和基本面改善的預(yù)期，四季度有望迎來好的機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。