近日，各家基金開始陸續(xù)披露2025年第三季度報(bào)告，從中可以看到基金經(jīng)理對(duì)過往的總結(jié)，以及接下來的市場(chǎng)展望，小伙伴們對(duì)于感興趣的基金不妨多多關(guān)注一下。
最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品也披露了2025年三季報(bào)。我在三季報(bào)中寫到： 三季度A 股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，主要寬基指數(shù)都有不錯(cuò)漲幅，呈現(xiàn)出放量上漲態(tài)勢(shì)，主要受益于以下幾個(gè)方面：一是宏觀環(huán)境改善，中美關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策在 9 月實(shí)施了降息，為全球市場(chǎng)創(chuàng)造了相對(duì)寬松的環(huán)境；二是低利率環(huán)境下，市場(chǎng)出現(xiàn)賺錢效應(yīng)，資金逐步入市推動(dòng)市場(chǎng)上漲?？傮w來看，A 股三季度成交活躍，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情特征，在 AI 算力熱潮的推動(dòng)下，以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的“雙創(chuàng)”板塊表現(xiàn)較好，而紅利資產(chǎn)表現(xiàn)相對(duì)較弱。
展望后市，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，資金逐步加配權(quán)益，有望帶動(dòng)市場(chǎng)整體上移。海外方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ) 9月議息會(huì)議降息落地，時(shí)隔 9個(gè)月后降息周期再度開啟，有利于國(guó)內(nèi)實(shí)施寬松的貨幣政策。國(guó)內(nèi)方面，從供給側(cè)看，未來重點(diǎn)行業(yè)“反內(nèi)卷”政策細(xì)節(jié)有待加碼落地，當(dāng)前國(guó)內(nèi)財(cái)政貨幣等政策空間依然較大，7 月政治局會(huì)議表示今年以來主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)良好，強(qiáng)調(diào)宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力、落實(shí)落細(xì)，有望使促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升。在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求及政策支持下，科技創(chuàng)新和研發(fā)投入將不斷加大，新興產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。
總體來看，考慮當(dāng)前國(guó)內(nèi)潛在的財(cái)政貨幣等政策空間依然較大，當(dāng)前主要指數(shù)的估值在經(jīng)歷上行后，依然處于相對(duì)合理中樞區(qū)間，賺錢效應(yīng)擴(kuò)散下中長(zhǎng)期資金逐步入市，A 股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。