最近，我管理的多只產(chǎn)品披露了2025年第3季度報(bào)告，今天，就在這里和大家分享一下我的核心觀點(diǎn)。
我在萬家高端裝備量化選股2025年第3季度報(bào)告中提到：
三季度，A股市場整體呈現(xiàn)前半程趨勢上行、后半程震蕩整理的態(tài)勢。6月下旬開始，海外宏觀不確定因素明顯消退，國內(nèi)政策預(yù)期逐步升溫，A股市場開啟一輪新的突破上行，直至8月下旬逐步轉(zhuǎn)入震蕩整理，主要寬基指數(shù)普遍收漲，雙創(chuàng)強(qiáng)勢領(lǐng)漲。
總體看，三季度市場做多情緒明顯升溫，居民財(cái)富入市疊加杠桿資金流入提速共同推升市場，周期與科技交替輪動(dòng)向前，通信、電子、新能源、有色漲幅居前，紅利類與消費(fèi)類表現(xiàn)相對(duì)偏弱。
展望四季度，擾動(dòng)在外，期待在內(nèi)。一方面，外部擾動(dòng)再度增多，中美經(jīng)貿(mào)談判或有所反復(fù)，日本政局更替或?yàn)槿赵酉⑦M(jìn)程增添了不確定性；另一方面，三季度以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)承壓，穩(wěn)增長必要性再度抬升，十大產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長計(jì)劃相繼發(fā)布，十五五規(guī)劃也呼之欲出，新一輪政策窗口正在開啟。預(yù)計(jì)外部擾動(dòng)仍將放大短期波動(dòng)，但內(nèi)部政策或有望更多引領(lǐng)資產(chǎn)定價(jià)線索。中長期視角下，外部弱美元的趨勢預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，國內(nèi)流動(dòng)性延續(xù)寬松，政策空間也依舊充裕，A股權(quán)益資產(chǎn)仍處于受益環(huán)境中，政策端到產(chǎn)業(yè)端再到盈利端的逐步傳導(dǎo)有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)居民財(cái)富入市與股市賺錢效應(yīng)的良性循環(huán)。
新質(zhì)生產(chǎn)力作為高端裝備的一環(huán)，新質(zhì)生產(chǎn)力中的氫能源、AI、衛(wèi)星等都是今年潛在能夠加速落地的方向，結(jié)構(gòu)性的外需爆發(fā)仍然是值得持續(xù)關(guān)注的景氣方向。
在投資運(yùn)作上，重構(gòu)高端裝備股票池，在樣本池內(nèi)疊加高頻量價(jià)類策略，更加注重捕捉市場微觀結(jié)構(gòu)的信息，利用高效的人工智能算法和強(qiáng)大的硬件資源對(duì)高頻行情數(shù)據(jù)逐筆進(jìn)行整合分析，研究日內(nèi)市場微觀結(jié)構(gòu)的規(guī)律，并由此挖掘出具有短周期預(yù)測能力的特征因子并用于選股，期望捕捉信息優(yōu)勢交易者的交易行為帶來的動(dòng)量效應(yīng)和常規(guī)交易者的過度交易行為帶來的反轉(zhuǎn)效應(yīng)。在風(fēng)格配置上動(dòng)態(tài)平衡，根據(jù)市場微觀結(jié)構(gòu)的變化調(diào)整持倉在大小盤風(fēng)格、價(jià)值成長風(fēng)格的平衡，迅速適應(yīng)震蕩行情和風(fēng)格輪動(dòng) 較快的行情。在量化選股方面持倉標(biāo)的較多且較分散。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金投資需謹(jǐn)慎。