近日，各家基金開始陸續(xù)披露2025年三季報，從中可以看到基金經理的相關總結和市場展望，小伙伴們對于感興趣的基金不妨多多關注一下，對于自己做投資也是挺有幫助的。
最近，我所管理的多只基金產品也披露了2025年三季報。我在三季報中寫到：三季度國內宏觀經濟繼續(xù)保持平穩(wěn)運行，整體情況與上半年相比變化不大。值得一提的是，三季度國內權益市場表現(xiàn)較好，某種程度上改善了全社會預期，這在近年社會預期持續(xù)走弱的背景下，較為難得。
政策方面，三季度宏觀政策延續(xù)積極態(tài)勢，資金面較為寬松，金融對實體的支持力度不減，債券利率水平盡管有所反彈，但仍處于較低水平。
我所管理的萬家信用恒利、萬家民豐回報，在操作層面考慮到宏觀層面的穩(wěn)定性和前述預期層面的變化，三季度在債券方面維持中性看法，以中短期限、高評級信用債作為核心配置，同時考慮到貨幣環(huán)境較為寬松的情況，維持中性杠桿水平。
萬家民豐回報含權部分策略包含兩塊：一是股票部分的投資策略，為主動量化選股策略。本基金的股票投資在行業(yè)和風格配置上相對均衡，在量化選股方面精選行業(yè)內質優(yōu)個股組合，持股較為分散。二是量化可轉債策略，通過量化模型對可轉債進行優(yōu)選，以期提升產品收益的穩(wěn)健性。
展望后市，我們認為債券市場將延續(xù)低位震蕩走勢，銀行間資金面預計繼續(xù)寬松，這更加有利于中短端債券的表現(xiàn)，考慮到三季度債券收益率曲線已經出現(xiàn)了一定程度的陡峭化，站在當下我們預計四季度期限利差可能會維持穩(wěn)定。
權益部分，本輪市場上漲的基礎有望得到鞏固。在政策支持實體經濟持續(xù)修復、市場流動性保持寬松、以及機構資金穩(wěn)步入場的多重因素共振下，A 股有望呈現(xiàn)震蕩上行走勢。
風險提示：證券市場因受宏觀經濟等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風險揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P于基金風險收益特征與產品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險。在代銷機構認購時，應以代銷機構的風險評級規(guī)則為準?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹慎。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。