近段時(shí)間，市場(chǎng)圍繞4000點(diǎn)位置展開(kāi)了震蕩，“高切低”悄然成為當(dāng)下的主要投資邏輯之一，估值處于相對(duì)低位的銀行、保險(xiǎn)、煤炭、公用事業(yè)、白酒等板塊逆市走強(qiáng)，驅(qū)動(dòng)了紅利板塊表現(xiàn)向好。在市場(chǎng)震蕩加大的情況下，紅利板塊是否迎來(lái)了布局機(jī)遇期？
短期而言，瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師認(rèn)為，外部因素?cái)_動(dòng)下，投資者對(duì)組合進(jìn)行再平衡；科技板塊前期漲幅較大，部分投資者有獲利了結(jié)的需求。在此背景下，紅利板塊成為了投資者較為青睞的一個(gè)方向。
對(duì)于紅利板塊的后市機(jī)會(huì)，不少機(jī)構(gòu)表達(dá)了樂(lè)觀的看法。例如國(guó)泰海通研報(bào)指出，歷史數(shù)據(jù)表明，紅利資產(chǎn)在熊市和震蕩市中表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗跌性。其背后是企業(yè)穩(wěn)定的盈利和現(xiàn)金流支撐。從三年到十年的維度看，紅利指數(shù)往往能跑贏大盤，是組合中優(yōu)秀的“壓艙石”。
以紅利指數(shù)的權(quán)重行業(yè)銀行為例，在近期震蕩行情中逆市表現(xiàn)不俗。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和政策支持，銀行業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健，較高的股息率也提供了底部支撐。華泰證券預(yù)計(jì)，2026年上市銀行息差有望企穩(wěn)、中間業(yè)務(wù)收入持續(xù)修復(fù)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)筑底回升。
再以白酒板塊為例，國(guó)泰海通認(rèn)為，板塊的絕對(duì)估值低于2011年至今的均值水平，已部分反映了中期需求承壓的預(yù)期。未來(lái)白酒公司分紅率有望提升，大部分白酒公司當(dāng)前股息率在3%以上，具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。
值得一提的是，新“國(guó)九條”政策效果顯現(xiàn)，上市公司現(xiàn)金分紅出現(xiàn)了積極變化。據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告，截至10月31日，全市場(chǎng)共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較上年同期增加141家，全市場(chǎng)現(xiàn)金分紅總額7349億元。
在“高切低”的背景下，紅利板塊的基本面韌性較強(qiáng)，疊加估值偏低，具有較好的安全邊際。wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月7日，港股通央企紅利指數(shù)的市盈率為7.42倍，股息率為5.64%；中證紅利指數(shù)的市盈率為8.55倍，股息率為4.23%，在震蕩市的性價(jià)比凸顯。
目前已進(jìn)入四季度，隨著投資者對(duì)組合進(jìn)行再平衡，以及險(xiǎn)資為次年投資目標(biāo)布局，紅利資產(chǎn)有望迎來(lái)資金增配，短期內(nèi)的表現(xiàn)有望占優(yōu)。萬(wàn)家中證紅利、萬(wàn)家中證港股通央企紅利等產(chǎn)品密切跟蹤紅利賽道，是一個(gè)把握紅利投資機(jī)會(huì)的較好工具，值得大家關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。