11月12日，沉寂了兩個(gè)多月的港股創(chuàng)新藥板塊迎來強(qiáng)勢(shì)反攻?？吹讲簧儆脩粼陉P(guān)心：創(chuàng)新藥可以買了嗎？后市還能漲嗎？
先說結(jié)論：
短期來看，隨著2025第三季度醫(yī)藥行業(yè)收入與利潤表現(xiàn)出現(xiàn)邊際改善，以及國家醫(yī)保談判的推進(jìn)，市場(chǎng)注意力將重回基本面，利好創(chuàng)新藥方向趨勢(shì)修復(fù)。
中長期而言，創(chuàng)新藥的成長行情仍值得期待，未來中國創(chuàng)新藥在全球的占比仍有提升空間，創(chuàng)新藥賽道或?qū)⑹秦灤┪磥韼啄赆t(yī)藥投資的一條主線。
對(duì)此，興業(yè)證券認(rèn)為，近期創(chuàng)新藥板塊情緒回落，隨著BD持續(xù)落地，當(dāng)前板塊景氣度可持續(xù)，“創(chuàng)新+國際化”創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不變，短期調(diào)整后創(chuàng)新藥板塊彈性進(jìn)一步提升。
政策面+基本面雙重驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)新藥賽道迎來新拐點(diǎn)
政策面上，據(jù)報(bào)道，今年的國家醫(yī)保談判，在延續(xù)醫(yī)保目錄常規(guī)調(diào)整機(jī)制的基礎(chǔ)上，首次引入商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄（簡稱“商保創(chuàng)新藥目錄”）的新機(jī)制。此前，國家醫(yī)保局官方微信號(hào)發(fā)布了題為《2025年藥品目錄談判協(xié)商順利結(jié)束》、配圖提示文字為“醫(yī)保支持創(chuàng)新藥”的文章。總之，政策面的支持有效提振了市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥方向的信心。
產(chǎn)業(yè)方面，創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣。國信證券指出，創(chuàng)新藥板塊在三季度延續(xù)了營收端的高增長和利潤端的扭虧為盈。中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)體現(xiàn)出長期向好的發(fā)展趨勢(shì)，并在近年集中體現(xiàn)在BD交易的爆發(fā)式增長。值得注意的是，對(duì)于大部分國產(chǎn)創(chuàng)新藥，對(duì)外授權(quán)通常只是全球開發(fā)的起點(diǎn)，合作伙伴在海外的開發(fā)進(jìn)度，以及后續(xù)全球臨床數(shù)據(jù)的讀出可以進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)商業(yè)化的確定性。
在投資標(biāo)的上，推薦大家關(guān)注萬家中證港股通創(chuàng)新藥。當(dāng)下創(chuàng)新藥企數(shù)量眾多，產(chǎn)品分布于各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，對(duì)普通投資者而言無疑是不小的挑戰(zhàn)。港股通創(chuàng)新藥指數(shù)密切跟蹤創(chuàng)新藥賽道，囊括了多家龍頭創(chuàng)新藥企，投資者借此“一鍵布局”或是較為穩(wěn)妥的做法。
展望未來，萬家中證港股通創(chuàng)新藥基金經(jīng)理?xiàng)罾ふJ(rèn)為，港股正處于流動(dòng)性寬松與基本面復(fù)蘇共振的有利階段，我們對(duì)其中長期走勢(shì)保持樂觀。創(chuàng)新藥板塊已由“研發(fā)投入期”進(jìn)入“商業(yè)化收獲期”，呈現(xiàn)高確定性與高彈性并存的增長特征，具備長期投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。