最近，市場波動有所加大，紅利板塊再一次凸顯出防御屬性。
就過去幾個月來看，紅利板塊整體處于承壓的狀態(tài)。當下，不少用戶可能都在困惑：“震蕩了這么久，紅利資產還值得我們堅守嗎？”
紅利資產再顯配置“性價比”
目前，配置紅利資產的底層邏輯并未改變，A股公司加大分紅的趨勢也未改變。長期來看，紅利依然具備較高的投資價值，海外風險、擴大分紅等因素都有助于推動紅利板塊走強，短期的調整其實給了投資者更好的上車機會。
從數據上來看，據中信證券統計，中證紅利成交額占比分位數已回落至5%以下的歷史低位，處于近五年交易量的“冷卻”區(qū)域，存在配置安全邊際。
再加上在利率下行的市場中，高股息的紅利資產配置性價比更加凸顯。據Wind數據顯示，截至2025年3月26日，十年期國債收益率維持較低水平，而中證紅利的股息率(近12個月)為6.24%，不僅顯著高于滬深300等指數的股息率，也遠高于市場無風險利率。
紅利資產具備較強的“安全墊”
當前紅利資產還具有較為明顯的“安全墊”，那就是上市公司的分紅派息。對我們普通投資者來說，股價漲跌難以精準預測，但持續(xù)派發(fā)的股息，就成了一種相對確定的收益來源。
從近年的分紅情況來看，隨著我國資本市場制度建設的日益完善以及A股市場機構化、國際化進程的加速，A股上市公司對現金分紅的重視程度顯著提升。2012年至2023年，A股現金分紅總額從0.67萬億元大幅增長至2.23萬億元，年化復合增長率達到11.8%，顯示出上市公司分紅能力的持續(xù)增強。（數據來源：西部證券）
A股上市公司分紅規(guī)模（十億元，2012-2023）
資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心
未來，隨著資本市場改革的持續(xù)深化以及上市公司治理結構的進一步優(yōu)化，A股市場在分紅比例、分紅頻次和分紅穩(wěn)定性等方面有望繼續(xù)實現顯著提升。
紅利正迎來較為扎實的底部區(qū)間
從公式上來看，股息率=每股分紅÷股價，指數越跌，股息率反而越高，性價比上來了，自然會吸引資金（尤其是長期資金）入場。入場的資金多了，“底部”也就扎實了。
不少朋友可能都注意到了，去年來險資大手筆增配高股息資產，這主要是由“利率下行+資產荒”導致，險資尋求新的穩(wěn)健型資產，提升整體收益率。往后看，高股息資產有望持續(xù)成為險資增配的重點方向。
值得一提的是，紅利指數還自帶“高拋低吸”的特性，能幫助投資者克服追漲殺跌的人性弱點。原因是，紅利指數是依據股息率來選股的，并且每年會定期更新。當一家公司股價上漲導致股息率下降，就會被剔除；如果股價下跌導致股息率上升，則會被納入。通過這樣的“換血”機制，紅利指數能長期維持較高的股息率。
展望未來，紅利將成為低利率環(huán)境下的“較優(yōu)解”
向后看，在無風險利率長期下行大趨勢下，無論是個人，還是投資機構（如保險資產規(guī)模不斷提升），都需要對資產配置、投資策略等作出新的規(guī)劃，高股息的紅利資產普遍具備業(yè)績穩(wěn)、高分紅、低估值的特征，且參考海外經驗，紅利或將是低利率環(huán)境下的較優(yōu)“答案”。
再加上隨著經濟發(fā)展，越來越多的行業(yè)逐步觸及到成長的天花板，進入成熟階段。競爭格局趨向穩(wěn)定，市場對其的估值分歧也隨之減弱，降低了估值波動對股價的影響，股價表現也越來越貼近其真實的盈利增長。參考海外成熟市場的過往情況，發(fā)達國家的傳統行業(yè)普遍進入成熟期，市場以機構投資者為主，股票估值穩(wěn)定，波動主要由企業(yè)盈利因素產生。紅利投資從產品數量以及產品規(guī)模上都是非常主流的投資方式。
總之，盡管目前紅利板塊的走勢震蕩，但其內在投資邏輯并未改變，依然具備較高的投資價值，短期調整之后，安全邊際也進一步提升了。萬家中證紅利、萬家中證港股通央企紅利等產品密切跟蹤紅利賽道，感興趣的朋友可以關注一下。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關注本公司官網發(fā)布的產品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據各銷售機構的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P于基金風險收益特征與產品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質性風險收益特征，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現，也不構成基金業(yè)績表現的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。