最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品披露了2025年第1季度報(bào)告。今天，就在這里和大家聊聊我的操作思路及對(duì)后市的看法。
投資操作回顧：
受益于去年四季度開始的國內(nèi)穩(wěn)增長政策，今年一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度回升，3月制造業(yè) PMI為50.5。股市表現(xiàn)方面，一月初市場短暫下跌后，指數(shù)一路反彈，整體來看一季度股市整體表現(xiàn)較好，汽車、機(jī)械和人形機(jī)器人板塊個(gè)股，以及有色板塊表現(xiàn)較好，高分紅板塊和消費(fèi)板塊表現(xiàn)一般。配置方面，一季度我主要配置了農(nóng)業(yè)、AI以及人形機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的。一季度科技股表現(xiàn)相對(duì)較好，部分AI個(gè)股以及人形機(jī)器人板塊漲幅較好，農(nóng)業(yè)板塊在一季度表現(xiàn)相對(duì)一般。
市場展望：
展望未來，美國關(guān)稅政策帶來全球震蕩，短期市場波動(dòng)加劇，市場有調(diào)整壓力，但中長期仍相對(duì)看好A股市場表現(xiàn)：
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但短期可能受美國關(guān)稅影響。去年10月開始國內(nèi)PMI走強(qiáng)，過去6個(gè)月中有5個(gè)月PMI在50上方，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。特朗普對(duì)全球加征關(guān)稅，幅度超市場預(yù)期，帶來全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)加劇和衰退風(fēng)險(xiǎn)，造成市場短期波動(dòng)加劇。
對(duì)美出口的不確定性可能導(dǎo)致國內(nèi)盡快降準(zhǔn)降息，以及出臺(tái)更多的穩(wěn)增長、促內(nèi)需政策，中長期角度仍相對(duì)看好A股全年市場表現(xiàn)。
投資展望：
投資方面，在短期相對(duì)看好農(nóng)業(yè)和高分紅板塊，中長期仍看好科技板塊：
1）我國是農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口大國，國內(nèi)對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品加征進(jìn)口關(guān)稅，利好國內(nèi)種植和種子產(chǎn)業(yè)鏈；此外，農(nóng)業(yè)板塊估值便宜，部分公司一季度業(yè)績預(yù)計(jì)不錯(cuò)，短期農(nóng)業(yè)板塊有望取得超額收益。
2）高分紅板塊前期跌幅較多，部分公司股息率提升，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，高股息個(gè)股有配置價(jià)值。
3）AI應(yīng)用端有望取得突破，為全球帶來新的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)革命，短期風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，中長期仍相對(duì)看好科技板塊。
