上一篇內(nèi)容，重點(diǎn)和大家分享了我對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的看法。
面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)，落實(shí)到投資層面的話，對(duì)我們的投資范式也提出了新的要求。過(guò)去（比如2019年到2022年）A股投資的核心有效方法是選擇好行業(yè)，就是景氣度投資，通過(guò)重倉(cāng)景氣度好的行業(yè)大概率就能大幅獲得超額收益，如過(guò)去爆發(fā)的新能源、白酒等行業(yè)，考驗(yàn)的是基金經(jīng)理能否選出并跟蹤景氣度最好的行業(yè)。過(guò)去兩年對(duì)應(yīng)的要求是要有宏觀層面的思路，需要對(duì)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際局勢(shì)等有更全面的考慮，具備N+1層思維，對(duì)應(yīng)的是基金經(jīng)理在大類資產(chǎn)配置上的能力，包括股債配置、倉(cāng)位擇時(shí)判斷、中長(zhǎng)期利率中樞方向變化的把握等。
到今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)進(jìn)入新的局面：第一，宏觀層面大的波動(dòng)已告一段落，無(wú)論是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)沖擊、全球貿(mào)易戰(zhàn)影響，還是債券利率、商品價(jià)格等資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，未來(lái)波動(dòng)相比過(guò)去兩年會(huì)有所放緩；第二，行業(yè)變化不會(huì)像以前那么大，不會(huì)再有那么多全行業(yè)性機(jī)會(huì)，高增長(zhǎng)行業(yè)仍會(huì)出現(xiàn)，但投資機(jī)會(huì)不再能通過(guò)行業(yè)層面選出（自上而下分析未必能覆蓋這些公司），需要自下而上的能力，考驗(yàn)基金經(jīng)理能否找到具備爆發(fā)增長(zhǎng)潛力的公司。
我現(xiàn)在的核心投資策略是，用合理的價(jià)格買入優(yōu)秀的公司，靠企業(yè)家、員工的創(chuàng)造力和勤勞奮斗創(chuàng)造出超額收益。最近一年，我在這方面做了大量研究和準(zhǔn)備工作，之前所舉的例子也是研究總結(jié)的結(jié)果。現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)有一大批具備增長(zhǎng)潛力的公司，這也是我對(duì)后續(xù)的信心來(lái)源。未來(lái)，我將通過(guò)更深入的公司挖掘和努力，讓萬(wàn)家新機(jī)遇同享盡可能為大家?guī)ポ^好的投資體驗(yàn)。
