最近，雖然權益市場的情緒整體向好，但波動率也在加大，煤炭方向的投資體驗也跟著波動起來。
就近來的供需格局來看，供應方面，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，加之少數(shù)檢修和倒工作面煤礦恢復正常，煤礦產(chǎn)能利用率提升；需求方面，10月以來，南方結束高溫，北方尚未大規(guī)模開啟供熱，終點電廠日耗下降明顯，下游采購需求回落，煤炭價格重心小幅下移。
整體來看，目前市場正處季節(jié)性淡季，價格穩(wěn)中偏弱運行實屬正常，但一方面目前市場發(fā)運仍處倒掛狀態(tài)，港口暫未出現(xiàn)大幅累庫，貿(mào)易商對冬儲需求有一定預期，低價出貨意愿不大，調整幅度有限；另一方面，近期一攬子增量政策的出臺，或將助推煤炭板塊的價值重估。因為在當前政策條件下，后市明顯受益的或是具有紅利屬性的央國企。央國企響應市值管理的主觀意愿較為積極。且央國企資質佳，信用好，有望優(yōu)先從銀行端獲得支持。
因此，雖然短期或有波動，但對于投資者來說，煤炭方向由于基本面穩(wěn)健、股息率較高，依然具備較好的投資價值。
因此，煤炭板塊的“短波動”不改“長邏輯”，當下每一次調整或許都是較好的上車時機。對于煤炭板塊感興趣的用戶，可以關注一下萬家宏觀擇時多策略，該基金從2021年三季度就開始布局供需失衡緊張、估值不高且具有分紅潛力的煤炭板塊了。（持倉行業(yè)數(shù)據(jù)來自萬家宏觀擇時多策略定期報告）
關于后市，萬家宏觀擇時多策略基金經(jīng)理黃海持較為積極的態(tài)度。他曾在萬家宏觀擇時多策略2024年中期報告中提到：A股市場筑底結束后將迎來有持續(xù)性的中期上漲行情，當前股票資產(chǎn)的吸引力顯著高于債券。后市可以期待更加積極的財政、貨幣政策對經(jīng)濟的托底作用，同時聚焦那些庫存處于低位，而產(chǎn)能利用率能穩(wěn)在高處的行業(yè)，其產(chǎn)品價格對宏觀經(jīng)濟敏感，一旦出現(xiàn)需求回升的邊際變化，價格易漲難跌。總之，基金經(jīng)理黃海將重點挖掘現(xiàn)金流充沛、資產(chǎn)負債表健康、估值處于低位的國內(nèi)優(yōu)質資產(chǎn)，同時適度參與超跌的成長股反彈行情，希望實現(xiàn)基金凈值的穩(wěn)健增值。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質性風險收益特征，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。