長(zhǎng)線資金正持續(xù)“播種”。
據(jù)上海證券報(bào)數(shù)據(jù)，2024年上半年，中央?yún)R金大舉掃貨寬基ETF，下半年繼續(xù)加倉(cāng)。據(jù)測(cè)算，截至去年底，中央?yún)R金持有ETF的總市值已超過(guò)8000億元。
隨著資金的持續(xù)流入，ETF市場(chǎng)也在持續(xù)擴(kuò)張。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，ETF基金的資產(chǎn)凈值已超3.8萬(wàn)億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024年3月31日
指數(shù)化浪潮風(fēng)頭正盛，如何選擇寬基指數(shù)呢？
每次提到這個(gè)問(wèn)題，常有投資者困惑：同樣作為核心寬基指數(shù)的代表，滬深300和中證A500誰(shuí)更適合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境呢？
今天我們就來(lái)聊聊兩者的差別。
從編制方式上來(lái)看，中證A500指數(shù)是從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。此外，在編制時(shí)采用了行業(yè)均衡的方法，確保了指數(shù)的行業(yè)分散性，成份股覆蓋30個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，對(duì)A股市場(chǎng)覆蓋度廣。
滬深300指數(shù)是選取滬深市場(chǎng)中規(guī)模大、流動(dòng)性好的300只證券作為樣本，覆蓋金融、消費(fèi)、科技等多個(gè)重要行業(yè)，全面反映滬深市場(chǎng)整體走勢(shì)，是A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)的代表。
如果繼續(xù)挖一下，還會(huì)發(fā)現(xiàn)滬深300和中證A500在成份股上存在一定重合。那么，如果去掉滬深300成份股，中證A500還剩下什么呢？
據(jù)浙商證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包含在A500指數(shù)，但是不包含在滬深300指數(shù)的成份股共有266只，這266只股票集中于成長(zhǎng)風(fēng)格，行業(yè)方面，主要集中于電子、化工、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)，更符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向。具體來(lái)看：
1.小市值。滬深300成份股市值中位數(shù)為954億元，A500成份股市值中位數(shù)為402億元，包含在A500指數(shù)，但是不包含在滬深300指數(shù)的266只成份股市值中位數(shù)僅為245億元。
2.集中于成長(zhǎng)風(fēng)格。根據(jù)中信風(fēng)格劃分，包含在A500指數(shù)，但是不包含在滬深300指數(shù)的 266只成份股中，成長(zhǎng)、周期、消費(fèi)、金融和穩(wěn)定占比分別為56%、26%、13%、2%和2%，風(fēng)格主要集中于成長(zhǎng)。
3.行業(yè)方面，主要集中在電子、化工、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備。按照市值占比排名，靠前的行業(yè)為電子（11.8%）、化工（11.6%）、醫(yī)藥生物（8.4%）和電氣設(shè)備（7.6%）。
總結(jié)一下：新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域在中證A500指數(shù)成份股中的權(quán)重顯著提升，電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等新質(zhì)生產(chǎn)力方向均占有“一席之地”?？梢哉f(shuō)，中證A500實(shí)現(xiàn)了“核心資產(chǎn)+新質(zhì)生產(chǎn)力”雙輪驅(qū)動(dòng)，在穩(wěn)健之外還加持了成長(zhǎng)屬性。
另外，從歷史表現(xiàn)來(lái)看，自基日以來(lái)（2004年12月31日至2025年3月31日），中證A500指數(shù)區(qū)間漲幅359.17%，同期滬深300指數(shù)上漲287.19%。從長(zhǎng)期收益的角度，中證A500表現(xiàn)更優(yōu)。
中證A500對(duì)比滬深300走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2004年12月31日至2025年3月31日
向后看，預(yù)計(jì)整體經(jīng)濟(jì)會(huì)維持平穩(wěn)，新經(jīng)濟(jì)保持景氣，整體呈現(xiàn)出宏觀平穩(wěn)+微觀改善的組合。一攬子解決提振消費(fèi)的舉措之下，政策效應(yīng)或在二季度逐步顯現(xiàn)。
市場(chǎng)方面，二季度A股有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局，底部區(qū)間或逐步抬升。今年上半年全球財(cái)政和貨幣雙擴(kuò)張的大格局或已基本確立，疊加國(guó)內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策有望漸進(jìn)式發(fā)力。當(dāng)前A股主要寬基指數(shù)的市場(chǎng)估值依然處于合理區(qū)間。具體到投資中，通過(guò)兼顧防御和成長(zhǎng)的中證A500ETF（159356）來(lái)“埋富”后市行情，或許不失為聰明的選擇。
中證A500ETF關(guān)聯(lián)個(gè)股：貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、中國(guó)平安、招商銀行、美的集團(tuán)、長(zhǎng)江電力、比亞迪、興業(yè)銀行、紫金礦業(yè)、東方財(cái)富。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025.4.1，文中個(gè)股僅作示例，不構(gòu)成實(shí)際投資建議。）
風(fēng)險(xiǎn)提示：重點(diǎn)持倉(cāng)行業(yè)及倉(cāng)位等數(shù)據(jù)來(lái)自萬(wàn)家經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能定期報(bào)告，為本基金階段性投資策略，并非基金合同規(guī)定，基金管理人可根據(jù)市場(chǎng)情況變化及對(duì)相關(guān)行業(yè)的研判予以調(diào)整，相關(guān)情況投資者可查看基金往期及最新定期報(bào)告。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。